最近市場好低迷，難道是熊市嗎？
投資新手可能會看到別人談到「熊市」「牛市」，但是卻搞不清楚這是什麼意思、或是該做出什麼樣的因應對策。所以這次的文章將會跟大家詳細介紹熊市，告訴大家熊市的定義，以及遇到熊市時，該做出什麼樣的對策，才能夠將損失降到最低。
內容目錄
熊市定義│熊市是什麼？
熊市（Bear Market）指的是金融市場中價格持續下跌的狀態，因此在熊市中，投資者通常會處於消極、悲觀的狀態，賣壓也會比較高，整體經濟氛圍負面低迷。
會被稱作熊市，據說是以熊的攻擊方式做比喻，就像是熊掌拍擊的感覺一樣，市場的下跌趨勢就像是被熊拍打下來。也有人認為是因為市場處於低迷的狀態，投資者感到壓力增大，彷彿像是受到熊的攻擊一樣。
熊市定義
熊市通常是指市場指標價格從高點下滑20%或更多的情況。
舉例來說，在2023年8月，因為投資人對於中國房地產業惡化的恐慌情緒，導致股市自高點下跌了21%，香港股市進入了熊市。
簡單來說，熊市是一個描述市場或資產價格下跌的術語，與熊市相對的是牛市，即市場或資產價格上漲的情況。
熊市特徵
進入熊市以後，會出現幾個常見的特徵。可以從這些特徵來判斷目前市場是不是正處於熊市的狀態。
- 價格持續下跌：
熊市最明顯的特徵，就是市場價格持續下跌。比近期的高點下跌超過20%就會被判斷市場進入熊市。以美國證券交易委員會的說法，如果大多的股票指數在至少2個月內下跌了20%以上的話，就能被判斷為進入熊市。 - 投資者情緒悲觀低迷：
在市場價格持續下跌的狀態下，投資者的情緒通常會比較悲觀，有些投資者會開始對市場前景感到擔憂，可能會傾向出售資產來避險或減少損失。 - 市場波動較大：
在市場中充滿著不確定性和焦慮的情況下，就可能導致價格的波動較大。除此之外，投資者也可能為了應對市場的變動而進行更多的交易，所以可能會發現市場交易量的增加。 - 長期趨勢：
熊市是平均會持續數月甚至數年的趨勢，通常要突破前高會需要花上數年，所以如果面臨熊市，就必須要做好相應的對策，以及長期抗戰的心理準備。 - 經濟衰退：
在市場面臨熊市時，經常會伴隨著經濟衰退的問題，這也可能導致失業率提升，以及通貨緊縮的問題。因此央行可能會採取降息、實施刺激措施等，來促進經濟的復甦。
正因為熊市在金融市場是處於下跌的悲觀狀態，因此更需要投資者的謹慎應對，並且做好風險管理策略。
熊市發生的原因
熊市發生的原因有很多，可能受到各種因素影響。以下是一些可能引起熊市的主因：
- 經濟衰退：
當經濟狀況處於衰退時，可能就會導致企業的盈利下降、失業率上升，這些問題可能會促使市場的下跌趨勢。 - 利率上升：
當央行透過提高利率來應對通貨膨脹或經濟過熱時，可能會導致債券的價格下跌，引發金融市場的壓力。 - 地緣政治不穩：
如果因為戰爭、政治衝突或貿易戰爭等政治的不穩定因素，可能會引發投資者的恐慌，影響市場的穩定性。像是2022年爆發的烏俄戰爭，導致糧食與原油等大宗商品價格上漲而加劇通貨膨脹以外，也讓市場產生恐慌並喪失信心，而使市場步入了熊市。 - 金融危機：
如果出現像是銀行體系崩潰、信貸風險曝露等金融相關的問題，可能就會引發市場的恐慌性賣壓，導致市場進入熊市。 - 公司盈利下降：
股票的價格起伏，其中一個重要的關鍵因素就是公司的盈利狀況。如果公司的盈利表現不佳，投資者可能就會對市場失去信心，導致低迷的狀況反映在市場上。 - 自然災害與疾病：
地震、強烈颱風、大規模傳染病等災害事件，可能會對企業以及經濟產生重大的影響，也會進而引發市場的不安情緒，導致經濟萎靡、賣壓上升，加劇熊市的趨勢。 - 資產泡沫破裂：
當某個領域、市場價格處在過高的水準上，就會形成常聽到的「泡沫」，一旦泡沫破裂，就可能引發市場的價格下跌。
市場會發生熊市的狀況，是多種因素交互作用產生出的結果，所以投資者必須要密切關注全球的經濟以及市場動態，無論是各地的政治、經濟、天災等都可能會導致市場的起伏，掌握好消息才能夠在第一時間停損，迴避掉高額的投資損失，做出好的投資判斷。
熊市徵兆
熊市發生前會出現幾個徵兆，如果你所投資的市場出現了以下幾個徵兆，那就要多加留心，隨時做好停損的判斷。
市場價格下跌
以股票市場來說，最明顯的熊市徵兆就是股價下跌。如果主要的指數、或者是大多數的股票價格都持續下跌的話，可能就表示市場正處於熊市中。這時候了解價格下跌的主要原因為何，並做出適當的判斷，才能夠避免自己被「套牢」，找不到好時機停損。
交易量增加、資金流出
如果市場進入了熊市，可能就會伴隨著交易量增加的情形。原因是投資者對市場的信心減弱，可能就會開始大量出售持有的資產、調整自己的投資組合，所以在進入熊市以前可能會出現交易量增加的情形。在進入熊市後，交易量就會逐漸低迷。
所以如果發現市場的交易量有增加的趨勢，就要觀察看看目前的市場處於什麼樣的趨勢，如果發現投資者從市場中大規模撤資，就可能表明市場的前景並不樂觀，此時就要做出因應的對策。
技術或經濟指標轉弱
像是移動平均線、相對強弱指標等技術分析中的指標出現了轉弱的趨勢，可能就顯示市場開始轉向弱勢。這時候就要開始警覺，這是不是市場即將進入熊市的警示。
可以觀察像是製造業活動指數、就業數據或是GDP增長率等經濟指標，如果顯示經濟趨弱，就可能預示著熊市的來臨。
市場情緒悲觀
觀察投資者的情緒，也是了解市場走勢的指標。當市場走向弱勢、情況開始不樂觀時，投資者對於市場也會逐漸喪失信心，對風險的恐懼情緒升高。這種時候，可能就表明市場即將進入熊市。
除此之外，當市場情緒悲觀時，可能會導致「恐慌賣壓」的情形發生。有些投資者會擔心損失，而急於出售持有的資產來停損，這種恐慌的情緒可能會影響其他投資者引發恐慌，此時的賣壓可能會加速市場下跌的趨勢。
小幫手
熊市案例｜近年大型的著名熊市實例
2008年金融海嘯
圖片來源：Trading View
2008年的金融海嘯是最嚴重的一次熊市之一，由次級房屋信貸危機引發。全球股票市場大幅下跌，金融機構崩潰，世界經濟陷入嚴重的衰退。
2008年金融海嘯發生背景
- 次級方屋信貸市場崩潰
2008年金融危機起源於次級房屋信貸市場的崩潰。大量提供給信用不佳借款人的房屋貸款形成複雜金融商品，當許多借款人無法償還時，市場崩潰。這些貸款價值迅速下降，導致金融機構巨大損失，引發危機。 - 金融機構崩潰
金融危機中，金融機構因為持有次級房屋貸款和相關金融商品，面臨重大損失，發現風險遠超預期。由於這些損失，一些主要金融機構陷入危機，甚至宣布破產，導致整個金融體系動盪，信心急劇下降。 - 全球金融市場動盪
金融危機中，金融機構崩潰導致全球金融體系混亂，央行和政府被迫介入穩定市場。同時，全球股市在2008年初急遽下跌，主要股票指數如道瓊斯工業平均指數和標普500指數都大幅滑落。這使得金融危機蔓延，影響十分廣泛。 - 金融緊縮
金融危機引發了信任危機，金融機構間的信任受損，因無法確定其他機構的風險暴露。這導致市場上的流動性危機，並觸發金融緊縮，企業和消費者難以獲得融資。这一連串問題加劇了金融體系的困境，對實體經濟造成了嚴重打擊。 - 全球經濟衰退
金融危機帶來全球經濟嚴重衰退，失業率上升，企業關閉，國內生產總值（GDP）大幅下滑。這場深度的全球經濟衰退影響深遠，企業盈利下滑，消費減少，導致全球經濟陷入嚴重困境。
2008年金融危機對全球產生深遠影響。各國政府為防止金融體系崩潰，實施緊急措施，包括提供資金援助、刺激措施，並國有化部分金融機構。央行推行大規模量化寬松政策，將利率降至歷史低點，以刺激經濟和促使資金流入市場。隨後，各國進行金融體系改革，強化監管機制，以預防未來危機。
這次危機成為現代金融史上的重要事件，深刻影響全球經濟和金融體系，同時提醒人們金融體系的脆弱性和風險管理的重要性。
2020年新冠疫情
圖片來源：Trading View
2020年新冠疫情爆發，也對全球的金融市場造成了巨大的影響。新冠疫情在全球範圍內引發了金融市場的不確定性和波動，影響了多個金融資產類別，造成了一場深刻的熊市。
2020年新冠疫情對金融市場造成的影響
- 全球市場震盪
疫情初期，投資者對病毒傳播和對全球經濟的潛在影響感到擔憂。股票市場出現了極大的波動，主要股票指數出現急劇下跌。 - 市場崩潰
當病例數劇增且多國實施封鎖和限制措施時，市場陷入了崩潰。全球股票市場進入熊市，許多國家的主要指數出現了急劇下跌，有些甚至達到熊市的標準（下跌20%以上）。 - 能源價格崩潰
疫情使全球需求下降，加上沙烏地阿拉伯和俄羅斯之間的石油價格戰爭，導致油價急劇下跌，對能源行業產生了極大影響。 - 金融市場流動性危機
全球金融市場遭受到流動性危機的打擊，一些市場部分凍結，金融機構之間的信任下降，央行必須介入穩定市場。 - 全球經濟衰退
疫情措施影響實體經濟，多個國家進入經濟衰退，企業關閉、失業率上升，全球經濟活動受到嚴重擊擊。
2020年的新冠疫情席捲全球，引發一場全球性的危機，對各行業和資產產生深遠的影響。為緩解疫情對經濟的衝擊，各國政府紛紛實施刺激措施，提供資金援助、減稅措施和就業保護計劃。同時，多國央行採取大規模的量化寬松政策，降息並提供金融體系所需的流動性，以保持金融穩定。在這次危機中，科技股相對強勁，受惠於遠程工作和數字化需求的提升，成為市場的避風港。
隨著疫苗的推出和經濟的逐步重啟，一些國家開始從疫情陰影中恢復，股票市場也在一定程度上回復。整體而言，新冠疫情熊市促使政府和央行采取經濟應對措施，並對全球金融格局產生深刻影響。
小幫手
熊市投資策略
在熊市中，投資者面臨市場下跌和不確定性，需要採取謹慎的投資策略以應對風險。
多元化投資組合
分散風險是投資中的基本原則，尤其在熊市中更為重要。不要將所有投資集中在某一特定行業或資產上，而是應該構建一個多元化的投資組合，包括不同行業、資產類別和地區。
- 不同類型的投資
投資不只是股票，也可以考慮債券、房地產等。這樣，一種資產的風險不會影響整體投資。 - 不同地方和行業
投資不只限於某個地區或行業，這樣如果某地區或行業不好，其他地方或行業的表現可能會較好。 - 定期檢查和調整
定期檢查你的投資，確保它符合你的目標。如果某一類資產的比例變得太高，可能需要進行調整。 - 長期和短期投資
有些投資是長期的，有些是短期的。這樣可以應對市場的不同變化。 - 不要把所有錢都投進去
留一些現金，這樣你有機會在市場跌勢時找到更好的投資。
簡單來說，多元化就是避免把所有錢都放在同一個地方，這樣即使某個市場的情況不樂觀，其他地方仍然能保持穩健。
保守型投資
在熊市中，保守型投資策略可能更為合適。考慮投資於較為穩健和防禦性的資產，例如債券、黃金和高股息股票。這些資產通常在市場動盪時表現較穩定。
- 風險控制
透過選擇相對穩定的資產，保守型投資有助於控制投資風險，降低損失的可能性。 - 適合保本需求
對於追求保本的投資者，保守型投資提供了一種相對安全的方式，使他們在市場不確定時更有信心。 - 收益較低
由於以保值為主要目標，保守型投資的預期收益通常較低。這可能使投資者錯過一些高風險、高回報的機會。
保守型投資是一種以保值為主，適合尋求相對穩定投資的投資者的策略。它強調風險控制和收益穩定，更適合那些追求相對安全性的投資目標。
現金保值
保留現金是應對熊市的一種策略。有足夠的現金儲備可以讓你應對突發的支出需求，同時也提供了機會在市場底部時進行投資。
- 轉換成現金
當投資者感到市場不穩定，預期可能進入熊市時，他們會選擇將一部分投資組合轉換成現金。這樣做的目的是保留資金，以應對可能發生的市場動盪。 - 減少風險敞口
持有現金有助於降低投資組合的風險敞口。在熊市中，市場可能不利於股票和其他高風險資產，而持有現金相對穩妥，不容易受到市場波動的影響。 - 應對緊急情況
擁有現金儘管回報相對較低，但在緊急情況下，例如熊市中的機會或需要應對其他財務需求時，現金是一種靈活的工具。
現金保值是一種在熊市中保護資本和降低風險的策略。它提供了靈活性和安全性，使投資者能夠應對不確定的市場條件，同時也需要謹慎考慮機會成本和通脹的影響。
定期定額投資
透過定期定額投資策略，你可以分散市場波動對投資的影響。每月或每季定期投資一定金額，不受市場波動的影響，並有助於均衡成本。
長期投資觀念
在熊市中，保持冷靜，遵從長期投資觀念。短期市場波動可能帶來焦慮，但在長期內，市場往往有復甦的機會。
積極的風險管理
設定止損點位，確保你的投資組合有明確的風險管理策略。這有助於減少潛在損失，同時確保你的資金得以保值。
熊市中的投資策略應該著重於保護資本和降低風險。投資者應該謹慎選擇投資標的，保持冷靜和理性，不受市場情緒左右。
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